10년 후 2.2억! 미국 퇴직연금의 비밀: TDF와 혁신적인 투자 전략

미국 퇴직연금, 401k의 놀라운 성장

미국 퇴직연금 401k의 성공은 타깃데이트펀드(TDF)에서 비롯되었습니다. TDF는 퇴직 시점에 맞춰 위험자산 비중을 조절하는 자동화된 투자 솔루션으로, 근로자들이 장기적인 주식 투자에 참여하도록 유도했습니다. 뱅가드에 따르면, 10년 전 74%였던 미국 401k 내 주식형 펀드 등의 주식 투자 비중은 86%로 증가했습니다. 특히 TDF 비중은 16%p 상승한 42%를 기록하며, 자산 유형 중 가장 높은 성장률을 보였습니다. 대부분의 기업이 TDF를 기본 투자 옵션으로 지정하면서, 신규 가입자의 자금이 자동으로 TDF에 투자되는 시스템이 정착되었습니다.

 

 

 

 

TDF의 핵심: 자동화된 자산 배분

TDF는 은퇴 시점을 기준으로 위험자산 비중을 자동 조절하는 것이 핵심입니다. 젊은 시기에는 주식 비중을 높여 공격적인 투자를, 은퇴가 가까워질수록 채권 비중을 늘려 안정적인 투자를 추구합니다. 투자 지식이 부족한 근로자도 별도의 선택 없이 시장 성과를 공유할 수 있으며, 자산 배분이 잘 이루어져 일반 주식형 펀드보다 손실 위험이 적습니다. 피델리티인베스트먼트의 사라 오툴 매니저는 주식 0% 또는 100%와 같은 극단적인 자산 배분 비율이 지난 10년간 절반으로 줄었다고 언급하며, 시장 하락 시에도 99%의 TDF 투자자가 투자를 유지하고 있다고 밝혔습니다.

 

 

 

 

운용사 간 경쟁과 서비스 혁신

미국 퇴직연금 시장의 또 다른 성공 요인은 운용사 간의 치열한 경쟁입니다. 수많은 자산운용사들이 TDF와 기본 옵션 상품으로 경쟁하면서 수익률과 서비스 품질이 상향 평준화되었고, 수수료는 지속적으로 하락했습니다. 자동 가입 제도를 통해 안정적인 가입 기반을 확보한 운용사들은 더 나은 성과를 내기 위해 끊임없이 혁신을 거듭하고 있습니다. 모건스탠리의 이병선 이사는 미국처럼 다양한 운용사가 동일한 기준 아래 경쟁하는 구조가 제도의 신뢰와 효율성을 높인다고 강조했습니다. 정부의 역할은 '좋은 펀드'를 고르고 품질을 관리하는 데 있다고 덧붙였습니다.

 

 

 

 

대체투자, 비상장 자산 편입의 확대

미국은 전통적인 주식·채권 중심 구조에서 벗어나 대체투자 및 비상장 자산 편입을 통해 외연을 확장하고 있습니다. 미국 노동부는 2020년 DC 퇴직연금 내 사모자산 투자를 허용하며, 자산 배분형 펀드가 일정 비중의 사모자산을 포함해도 수탁자 의무 위반이 아니라고 명시했습니다. JP모건자산운용은 TDF 내 사모대출 및 인프라 자산 비중 확대를 추진 중이며, 향후 10년 내 대부분의 미국 TDF에 비상장 자산이 편입될 것으로 전망했습니다. 프랭클린템플턴은 퇴직연금 전용 비공모 신탁(CIT) 출시를 통해 대체투자 및 사모 편입을 자유롭게 설계할 수 있는 유연성을 확보했습니다.

 

 

 

 

가상자산 투자 허용의 새로운 물결

도널드 트럼프 전 미국 대통령의 행정명령을 통해 퇴직연금 계좌 내 가상자산 투자가 허용되면서, 비트코인 ETF 및 디지털 자산 기반 상품이 DC 플랜에 포함될 가능성이 열렸습니다. 전문가들은 이러한 변화가 미국 퇴직연금 시장의 패러다임 전환을 의미한다고 평가합니다. 국내 자산운용사 관계자는 한국은 여전히 규제 장벽이 높다며, 퇴직연금의 본질인 장기·분산·성장 투자를 위해 사모, CIT, 보장형 TDF 등 다양한 구조를 적극 도입할 필요가 있다고 강조했습니다.

 

 

 

 

미국 퇴직연금 성공 비결: TDF, 경쟁, 그리고 혁신

미국 퇴직연금은 TDF를 통해 자동화된 자산 배분 시스템을 구축하고, 운용사 간의 경쟁을 통해 서비스 품질을 향상시켰습니다. 대체투자와 가상자산 편입을 허용하며 끊임없이 혁신을 거듭하며, 퇴직연금 시장의 새로운 지평을 열어가고 있습니다.

 

 

 

 

궁금한 점, 풀어드립니다!

Q.TDF가 정확히 무엇인가요?

A.TDF는 은퇴 시점에 맞춰 자동으로 위험자산 비중을 조절해주는 펀드입니다. 젊을 때는 주식 비중을 높이고, 은퇴가 가까워질수록 채권 비중을 늘려 안정적인 투자를 추구합니다.

 

Q.미국 퇴직연금 시장의 성공 요인은 무엇인가요?

A.TDF의 성공적인 도입, 운용사 간의 경쟁, 대체투자 및 가상자산 편입 허용 등 끊임없는 혁신이 주요 성공 요인입니다.

 

Q.한국 퇴직연금 시장에 주는 시사점은 무엇인가요?

A.장기·분산·성장 투자를 위해 사모, CIT, 보장형 TDF 등 다양한 구조를 적극 도입하고, 규제 완화를 통해 혁신적인 투자 솔루션을 제공해야 합니다.