2만원에서 6700원까지 추락한 제테마 주가, 반등의 기회는 있을까? 개미들의 눈물과 희망

주가 하락과 개인 투자자들의 고통

2021년 6월, 2만원을 넘었던 제테마의 주가는 작년 1만원도 지키지 못하며 하락세를 면치 못하고 있습니다. 이에 개인 투자자들의 한숨이 깊어지고 있으며, 제테마가 과연 올해 반등에 성공할 수 있을지 관심이 집중되고 있습니다. 제테마는 미용 및 재생의료 전문 바이오 기업으로, 히알루론산(HA) 필러, 보툴리눔 톡신(보톡스), 실리프팅 등 다양한 제품 포트폴리오를 구축하며 성장해왔습니다. 현재 한국을 넘어 미국, 중국 등 글로벌 시장 점유율 확대를 목표로 공격적인 행보를 보이고 있습니다.

 

 

 

 

제테마의 핵심 사업과 경쟁력

제테마는 '아름다움에 대한 과학적 이해'를 바탕으로, 히알루론산 필러 사업에서 보툴리눔 톡신, 실리프팅까지 제품 포트폴리오를 빠르게 확장했습니다. 보툴리눔 톡신은 유럽공인기관에서 도입한 NCTC13319 균주를 기반으로 하여 균주 이슈에서 자유롭고, 고순도 저단백 공정을 통해 내성에 강한 톡신이라는 강점을 가지고 있습니다. 자체 균주를 보유하여 원재료 가격 변동에 영향을 받지 않고 안정적인 생산과 원가 관리가 가능하다는 점도 경쟁력입니다. 히알루론산 필러는 부작용을 최소화한 제품으로, 80개국 이상에 수출되고 있습니다.

 

 

 

 

글로벌 시장 확대 전략: 중국과 튀르키예를 중심으로

제테마는 글로벌 경기 침체와 무관하게 지속 성장하는 미용 시장을 공략하기 위해 중국과 튀르키예 시장 진출에 박차를 가하고 있습니다. 특히 중국 시장을 제2 도약의 핵심 동력으로 판단, 프리미엄 라인과 중저가 라인을 활용하는 투트랙 전략을 통해 시장을 공략할 계획입니다. 2026년에는 중국 강소성에 연간 100만 시린지 규모의 공장 신설을 추진하며, 2026년 상반기에는 튀르키예 시장 진출을 통해 글로벌 영토를 확장할 예정입니다.

 

 

 

 

중국 시장 공략의 핵심: 톡신 시장과 파트너십

제테마는 중국 톡신 시장 공략을 위해 99.5% 고순도, 유럽 공인 균주를 내세워 품질에 민감한 1995~2000년생 소비자를 공략합니다. 화동 에스테틱과의 강력한 파트너십을 기반으로, 필러 사업과의 크로스셀링을 통해 토탈 안티에이징 솔루션을 제공할 계획입니다. 중국 국가약품감독관리국(NMPA) 허가 지연이라는 리스크에 대응하기 위해 화동 에스테틱 NMPA 승인 네트워크를 활용하여 절차 단축을 시도하고 있습니다.

 

 

 

 

재무적 리스크와 주가 부양 노력

제테마는 재무적 리스크 해소와 펀더멘털 강화를 위해 노력하고 있습니다. 전환사채(CB) 풋옵션 행사에 대응하고 유동성을 확보하기 위해 판교 사옥 유동화 조치를 진행하고 있으며, 이는 재무구조 개선 및 오버행 해소 노력으로 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 그러나 1월과 4월 CB 잔액에 대한 풋옵션 행사 가능성, 부채 부담, 해외 진출의 높은 진입 장벽 등은 투자 위험 요인으로 작용하고 있습니다.

 

 

 

 

전문가들의 전망과 투자 전략

상상인증권 하태기 연구원은 2026년 튀르키예 품목허가를 거쳐 수출이 본격화될 것이라며, 2026년 매출 900억원, 영업이익 131억원을 전망했습니다. 목표가 9000원을 제시하며 현 주가 대비 33.14% 상승 여력이 있다고 분석했습니다. 전문가들은 재무 부담을 최소화하고 실적 가시성을 확보하는 것이 증시에서 관심을 받는 중요한 요소라고 조언합니다. 제테마는 공격적인 연구개발 투자를 통해 코스닥 제약사 중 최상위권에 속하며, 2026년 이후 영업이익률이 30~40%까지 올라갈 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

 

제테마, 주가 반등을 위한 과제와 전망

제테마는 톡신 사업 확대를 통해 글로벌 시장 공략에 박차를 가하고 있지만, 재무적 리스크와 규제 장벽 등 넘어야 할 과제들이 산적해 있습니다. 중국 시장에서의 성공적인 안착과 튀르키예 시장 진출, 그리고 재무 구조 개선 노력이 주가 반등의 중요한 열쇠가 될 것입니다. 전문가들의 긍정적인 전망과 함께, 투자자들은 제테마의 행보에 주목하며 신중한 판단을 내려야 할 것입니다.

자주 묻는 질문

Q.제테마의 주요 사업 분야는 무엇인가요?

A.제테마는 히알루론산(HA) 필러, 보툴리눔 톡신(보톡스), 실리프팅 등 미용 및 재생의료 관련 제품을 생산하고 있습니다.

 

Q.제테마의 주가 반등 가능성은 어떻게 전망하나요?

A.전문가들은 중국 시장에서의 성공적인 안착, 튀르키예 시장 진출, 재무 구조 개선 노력 등을 통해 주가 반등의 가능성을 긍정적으로 보고 있습니다.

 

Q.제테마 투자 시 유의해야 할 점은 무엇인가요?

A.CB 잔액에 대한 풋옵션 행사 가능성, 부채 부담, 해외 진출의 높은 진입 장벽 등 재무적 리스크와 규제 관련 불확실성을 고려해야 합니다.